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【集萃网观察】
涨的有多猛，跌的有多惨！原油跌破100 预言要去50？
前期纺织原料受成本端原油价格强势拉涨，价格重心持续上移，PTA2205主力合约3月9日向上冲高至6616，创下近3年以来新高点。但大幅上涨之后崩塌行情恐随之而来！近日俄乌局势矛盾有所缓解，市场情绪大反转，国际油价恐慌下挫，同时国内疫情反扑，纺织原料运输受阻，需求亦难有改善，那么在失去油价强势支撑和需求弱复苏后，当下纺织市场又将何去何从？ 23省疫情反扑 纺织原料运输受阻，下游需求或大降 蔓延！国内疫情形势突然严峻！目前，华北、华东、华南都出现较为明显的疫情风控，部分地区提货、运输受阻！全国多地仓库对疫情期间提货要求严格，对外省车辆及行程码带星号地区多需24小时或48小时之内核酸报告，或对下游需求产生不利影响！打压市场交易心态。 从下游方面来看，江苏167个高速公路出口临时关闭，物流运输受限对下游工厂的影响主要在于成品销售方面，同样由于车辆运输受到一定限制，成品无法运出。即使有订单需要采购，但物流停运，部分交通管制，运输难度增加，采购较为谨慎，多数观望为主，入市积极性不高。 预计短期来看，下游企业成品库存或将有一定累积，如累积到一定程度，预计将一定程度上影响下游企业开工率。 东莞工厂停工7天 东莞工厂停工7天，再无奈也没办法！疫情一而再再而三的打乱了大家的生活节奏！ 原油难逃一劫 市场高涨情绪骤然下降 受国内多地新冠病例激增，多地管控逐步加严的影响，市场对旺季的需求预期有所降温。同时，近日俄乌局势扰动减弱，叠加本周美联储利率决议来临，市场高涨情绪骤然下降！ 另外，国际局势动荡，而高热度、高关注的原油也难逃一劫！截止15日早间，wti原油期货日内跌超6.00%，报101.38美元/桶！ 据央视新闻消息，乌俄双方均积极表达了各自的立场，双方仍在沟通中。俄乌局势出现乐观信号，原油130美元或成短期高点！ 国际原油一路走跌，国内原料期货市场也是“一片惨绿”！现货市场再度走跌！ 短期“牛头”难崛起 原料调整周期也将因此拉长 综合而言，小编认为，其短期内将依然面临调整压力。从原料方面看，原油行情的调整在国际政治以及俄乌冲突好转等因素的影响下，“牛头”在短期内估计很难抬起，另考虑到目前需求疲软的局面，聚酯原料市场也同样面临着相对供应过剩的尴尬局面，这也不利于涤丝行情的运行。再从聚酯自身看，首先其供求关系的失衡已成为其致命“硬伤”，再加上贸易商心态的波动等，也对行情有一定的杀伤作用。 而更主要的问题是在下游，随着疫情反复、环保受压等，对整个行业产生了系列 “地震”作用，大家可以想象，在利空密集的情况下，纺织行业的生存环境将是何等艰难，表现在下游方面，就是企业的生产积极性受到了严重打击，继而在整个行业产生恶性循环效应。所以，从以上三个层面看，小编认为聚酯行情短期内还有调整压力，特别是在下游各种因素造成上半年旺季推迟的情况下，其调整的周期也将因此拉长。 40万吨滑准税配额发放 对国内棉花冲击有限 滑准税配额的发放对目前销售进度严重落后的新疆棉而言是不利的，但整体利空影响较为有限。国内棉花产需存在缺口，在国储库存量较低的情况下需要进口外棉来弥补缺口，轧花厂在短期还贷压力尚可的情况下，报价依然维持坚挺。从这方面而言，滑准税配额的发放是必然的且后期仍会继续增发，且此次40万吨的量对于国内近600万吨的产量而言并不多。 下游遭遇“倒春寒” 接单数量不如预期 进入3月，随着棉纱库存累积至1个月以上，棉纺厂连续3个月纺纱即期利润亏损，棉花普遍按单采购，库存多控制在1个月左右。据调研，截至3月10日纯棉普梳环纺高配32支理论平均利润为-1382.01元/吨，较去年同期下降2649.49元/吨，棉纺厂亏损幅度扩大。山东地区棉纺厂开机负荷59%，较去年同期下降18个百分点；棉纱订单排单4.8天，较去年同期下降13.2天；棉纱库存42天，较去年同期增加32天；棉花库存可用37天，较去年同期下降28天。棉花下游市场遭遇“倒春寒”，“金三银四”订单旺季不旺，纺织企业近期维持刚需小批量补库为主，需求端利好不足，棉价上方承压。 目前纺织市场供大于求的局面依然突出，常规性面料的高库存情况也比较严重，相较原料库存来说，坯布的去库存压力更大。就最近两天来看，虽然已经进入传统旺季，但织造企业目前销售局面仍难打开，动销产品较少，尤其是常规面料如涤塔夫、春亚纺之类占据着大量市场份额的产品，销售不如预期，导致了织造企业库存的不断走高，实际上造成了原料库存在某种程度上转嫁到了织造企业身上，而这种在终端市场上的库存压力恐怕比库存在原料工厂身上更加危险。 纱、布开工指数处于近年同期最低位 截至上周末，中国纱线开工负荷指数为60.4，较去年同期回落4.5个百分点，中国坯布开工负荷指数为56.2，较去年同期回落9个百分点；纱厂纱线库存为22.5天，较去年同期大幅上升14天，坯布厂坯布库存为29.4天，较去年同期大幅上升12天。其中，纱厂开工负荷指数为近年同期最低水平。 现阶段，纯棉纱市场气氛不佳，下游织厂订单不足，仅维持刚需采购，纺企走货情况一般，库存累积；全棉坯布市场整体交投清淡，库存变化不大。价格方面，纯棉纱价格持稳为主，坯布价格也是报价持稳为主，但实际成单有优惠。上游轧花厂挺价VS下游需求弱势，棉花基本面暂无明显变化，预计近期依然呈震荡走势。我们将密切关注疫情以及宏观面对下游需求的影响。 来源：EMBA微金